بدأ الدولار رحلته في 2026 بأداء ضعيف، مواصلاً الضغوط التي تعرض لها العام الماضي. وبينما يرزح الين تحت وطأة أدنى مستوياته منذ أشهر، تتجه الأنظار صوب الأجندة الاقتصادية الأميركية، حيث يسعى المتعاملون لفك شفرة المسار النقدي المقبل للفيدرالي الأميركي وبقية البنوك المركزية الكبرى.
شهد العام الماضي تضييق فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وبقية الاقتصادات، ما دفع معظم العملات للارتفاع الحاد مقابل الدولار، باستثناء الين الياباني. كما أثرت المخاوف بشأن العجز المالي الأميركي والحرب التجارية العالمية والقلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي سلباً على أداء الدولار. ومن المتوقع أن تظل هذه العوامل مؤثرة خلال 2026، وفقاً لوكالة رويترز.
استقر اليورو عند 1.1752 دولار في أول يوم تداول من العام، بعد مكاسب بلغت 13.5 في المئة في 2025. بينما سجل الجنيه الإسترليني 1.3473 دولار بعد ارتفاع سنوي قدره 7.7 في المئة، مسجلين أكبر مكاسب سنوية لهما منذ 2017. وغطت عطلات الأسواق في اليابان والصين يوم الجمعة على حركة التداول، ما أدى إلى انخفاض حجم التعاملات.
تراجع هيمنة الدولار
بلغ مؤشر الدولار، الذي يقيس قوة العملة الأميركية مقابل ست عملات رئيسية، 98.186 نقطة بعد انخفاض سنوي نسبته 9.4 في المئة في 2025، وهو أكبر تراجع له خلال ثماني سنوات. قال كايل رودا، كبير محللي السوق في كابيتال دوت كوم: "لقد بلغنا ذروة هيمنة الدولار"، مضيفاً أن انخفاض المؤشر لعامين متتاليين لم يحدث منذ عقدين.
أوضح رودا أن الحديث عن ضعف الدولار مبالغ فيه، إذ ستدعم قوة الاقتصاد الأميركي انتعاشه هذا العام. ويُنتظر الأسبوع المقبل صدور بيانات اقتصادية مهمة تشمل الوظائف والبطالة الأميركية، والتي ستوفر مؤشرات حول صحة سوق العمل ومستوى سعر الفائدة الذي قد يعتمده الاحتياطي الفيدرالي.
كما يركز المستثمرون على اختيار الرئيس الأميركي دونالد ترمب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي بعد انتهاء ولاية جيروم باول في مايو. مع توقع أن يكون الرئيس الجديد أكثر ميلاً للتيسير النقدي وخفض أسعار الفائدة.
توقعات مستقبلية لأسعار الفائدة
يتوقع المتداولون خفضين لأسعار الفائدة هذا العام، مقارنة بتوقعات تخفيض واحد فقط من مجلس الاحتياطي الفيدرالي المنقسم حالياً. قال محللو استراتيجيات غولدمان ساكس: "تستمر المخاوف بشأن استقلالية البنوك المركزية حتى عام 2026، ويُعد التغيير المرتقب في قيادة الاحتياطي الفيدرالي أحد أسباب توقعاتنا لسياسة تيسيرية".
بالنسبة للين، فقد بلغ سعر صرف الين 156.85 ين مقابل الدولار بعد ارتفاعه أقل من 1 في المئة خلال 2025. وقد تذبذب قرب أدنى مستوى له في عشرة أشهر عند 157.90 ين، ما أثار مخاوف بشأن احتمال تدخل بنك اليابان. ورغم رفع بنك اليابان أسعار الفائدة مرتين العام الماضي، لم يتحسن أداء الين كثيراً بسبب الوتيرة الحذرة للرفع.
يتوقع المتداولون أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة بحلول نهاية 2026، ويعد شهر أكتوبر أكثر التواريخ ترجيحاً لهذا التحرك، وفقاً لتوقعات مين جو كانغ، كبير الاقتصاديين في بنك آي إن جي.
ارتفاع الدولارين الأسترالي والنيوزيلندي
ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.35 في المئة ليصل إلى 0.66975 دولار بعد مكاسب سنوية بلغت حوالي 8 في المئة في 2025، وهو أقوى أداء له منذ 2020. أما الدولار النيوزيلندي، فقد أنهى سلسلة خسائر استمرت ثلاث سنوات مسجلاً مكاسب تقريبية بنسبة 3 في المئة العام الماضي، وارتفع يوم الجمعة إلى 0.5761 دولار.
