تتجه الصين نحو مرحلة اكثر دقة في ادارة السيولة وأسعار الفائدة، حيث بدأ بنك الشعب الصيني في التحول تدريجيا من التركيز على عمليات اعادة الشراء لاجل 7 ايام الى سعر الفائدة لليلة واحدة. وأظهر هذا التحول اتجاها استراتيجيا لجعل السياسة النقدية تعتمد بشكل اكبر على الاسعار بدلا من الادوات الكمية التقليدية.
وكشف البنك المركزي عن نيته اجراء عمليات اعادة شراء عكسية لليلة واحدة بقيمة تصل الى 600 مليار يوان يوميا خلال شهر اغسطس الحالي. وبين البنك ان هذه الخطوة تهدف الى ضبط مستويات السيولة ومنع حدوث تقلبات حادة في اسعار سوق النقد، لا سيما مع اقتراب فترات سداد الضرائب.
وأوضح الخبراء ان هذا التحرك يأتي في ظل وفرة كبيرة في السيولة داخل سوق السندات الصينية، مدفوعة بتراجع توقعات النمو وارتفاع مدخرات الاسر. واشار تشانغ ليانغ، المحلل لدى اس دي اي سي للاوراق المالية، الى ان وقف عمليات اعادة الشراء لاجل 7 ايام يستهدف الحد من سلوك القطيع في سوق السندات، مع تعزيز مرونة البنك المركزي في التعامل مع احتياجات النظام المصرفي.
وأضاف البنك في تقريره الفصلي ان هدفه المتعلق بأسعار الفائدة قصيرة الاجل بدأ يتحول تدريجيا منذ عام 2025 نحو سعر الفائدة لليلة واحدة، وهي خطوة تعزز من قدرة السلطات على التأثير في الحلقة الاكثر اهمية من منحنى العائد، حيث تمثل معاملات الليلة الواحدة نحو 90 في المئة من اجمالي تداولات اعادة الشراء.
وقال شينكوان تشين، الخبير الاقتصادي لدى غولدمان ساكس، ان هذه التوضيحات تؤكد استمرار تحول بكين من تنفيذ السياسة النقدية القائمة على الكميات الى نهج يعتمد بشكل اكبر على الاسعار. وتأتي هذه التغيرات في اطار سعي السلطات لدعم النمو الاقتصادي دون السماح للسيولة الوفيرة بإحداث اختلالات في اسواق الاصول، مع الحفاظ على استقرار سوق السندات وتوجيه اسعار السوق بصورة مباشرة.
