تراجعت الأسهم الصينية عن مكاسبها بعد أن شددت الهيئات التنظيمية متطلبات التمويل بالهامش. وقالت الهيئات في بيان الأربعاء إن هذا القرار جاء كخطوة مفاجئة تهدف إلى تهدئة سوق الأسهم المزدهرة التي شهدت ارتفاعاً قياسياً في حجم التداول والرهانات بالرافعة المالية.
وأعلنت بورصات "شنغهاي" و"شنتشن" و"بكين" أنها سترفع الحد الأدنى لمتطلبات التمويل بالهامش للاقتراض الجديد من 80 إلى 100 في المئة، وذلك اعتباراً من 19 يناير الحالي. وأكدت "هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية" موافقتها على هذه الإجراءات.
وأوضح يانغ تينغ وو، نائب المدير العام لشركة إدارة الأصول "تونغهنغ للاستثمار"، أن هذا الإعلان المفاجئ يؤثر بشكل كبير على معنويات السوق. وأضاف أن السوق كانت مزدهرة للغاية، وهناك مؤشرات على وجود فقاعة في بعض القطاعات.
إجراءات التنظيم وتأثيرها على السوق
سجل "مؤشر شنغهاي المركب"، المؤشر الرئيسي، أعلى مستوى له في عقد من الزمان صباح الأربعاء، ولكن تراجع في تداولات ما بعد الظهر عقب الإعلان. وجاء هذا الإجراء التنظيمي بعد أن بلغ حجم تداول الأسهم الصينية في السوق المحلية رقماً قياسياً قدره 3.7 تريليون يوان (530.54 مليار دولار) يوم الثلاثاء، بينما وصل التمويل الهامشي القائم إلى 2.6 تريليون يوان، وهو أيضاً رقم قياسي.
وفي مؤشر آخر على تنامي المضاربة، تُدُووِل نحو 3 في المئة من إجمالي الأسهم الصينية يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى منذ أواخر عام 2024. وقال وانغ تشو، الشريك في شركة "شنغهاي تشوتشو" للاستثمار، إن كبح جماح المضاربة يعد أمراً جيداً لأن العديد من أسهم الشركات الناشئة التي تحظى بإقبال كبير لا تدعمها أسس اقتصادية متينة.
وأضاف وانغ أنه لم يتحسن الاقتصاد، وبالتالي فإن هذه المضاربة المدفوعة بالسيولة ستؤدي في النهاية إلى خسائر فادحة لصغار المستثمرين.
تحذيرات من المخاطر المستقبلية
شهدت التداولات في الأسابيع الماضية نشاطاً محموماً في قطاعات معينة، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي والفضاء والروبوتات، مما دفع بالشركات المدرجة إلى إصدار تحذيرات بشأن المخاطر. وفي بيانات صدرت يوم الأربعاء، أوضحت البورصات أن رفع متطلبات الهامش يعد إجراءً "مضاداً للدورة الاقتصادية" يهدف إلى "خفض مستويات الرافعة المالية، وحماية المستثمرين، وتعزيز النمو الصحي طويل الأجل للسوق".
ويُعدّ هذا الإجراء تراجعاً عن الإجراءات التي اتُخذت في أغسطس 2023، والتي خففت متطلبات الهامش بهدف إنعاش السوق. وقال شو جي، مدير الصناديق بشركة "يوانزي" لإدارة الاستثمار في شنغهاي، إن خطوة الأربعاء "معتدلة نسبياً"، وهي تعكس رغبة الجهات التنظيمية في تهدئة السوق الصاعدة بسرعة وتجنب ارتفاعها المفرط.
